संदर्भ:

हाल ही में भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) ने रेपो दर में 25 बेसिस प्वाइंट्स की कमी करते हुए इसे 6.25% पर निर्धारित किया। यह निर्णय लगभग पांच वर्षों में पहली बार लिया गया है। मौद्रिक नीति समिति (MPC) का उद्देश्य आर्थिक वृद्धि की मंदी को नियंत्रित करना और मुद्रास्फीति में कमी का लाभ उठाकर उसे नियंत्रित करना है।

·        भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) ने वित्तीय वर्ष 2026 (FY26) के लिए आर्थिक वृद्धि का पूर्वानुमान 6.7% निर्धारित किया है, जिसमें भू-राजनीतिक तनाव, जिंसों की कीमतों में उतार-चढ़ाव और वैश्विक वित्तीय अस्थिरताएँ प्रमुख चुनौतियों के रूप में सामने आई हैं।

दर में कमी के प्रभाव:

रेपो दर में कमी से उधारकर्ताओं को राहत मिलने की संभावना है, विशेष रूप से उन क्षेत्रों में जो ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील हैं, जैसे कि आवास, ऑटोमोबाइल, और सूक्ष्म, लघु एवं मझोले उद्यम (MSMEs), जिससे खपत और निवेश में वृद्धि हो सकती है।

·        इसके अतिरिक्त, उधारी लागत में कमी से आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा मिल सकता है, हालांकि आरबीआई ने यह भी स्पष्ट किया है कि आगे की दरों में कमी मुद्रास्फीति की प्रवृत्तियों और आर्थिक स्थिति पर निर्भर करेगी।

·        वित्तीय बाजारों ने इस कदम पर सकारात्मक प्रतिक्रिया दी, लेकिन वृद्धि पूर्वानुमान(FY26)  में कमी को लेकर चिंताएँ व्यक्त की गईं।

मुद्रास्फीति और तरलता दृष्टिकोण:

आरबीआई ने मुद्रास्फीति में कमी को प्रमुख रूप से रेखांकित किया, जिसमें उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) अक्टूबर में 6.25% से घटकर दिसंबर में 5.22% हो गया। वित्तीय वर्ष 2025 (FY25) और 2026 (FY26) के लिए मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान क्रमशः 4.8% और 4.2% निर्धारित किया गया है।

केंद्रीय बैंक ने बैंकिंग प्रणाली में पर्याप्त तरलता बनाए रखने के प्रति अपनी प्रतिबद्धता को पुनः स्पष्ट किया और बैंकों से आग्रह किया कि वे मुद्रा बाजारों में अधिक सक्रिय रूप से भाग लें ताकि मौद्रिक नीति का प्रभावी संचरण सुनिश्चित किया जा सके।

मौद्रिक नीति समिति (MPC) को समझना: मौद्रिक नीति समिति (MPC) एक वैधानिक निकाय है जिसे 2016 में आरबीआई अधिनियम में संशोधन के माध्यम से स्थापित किया गया था, जिसके परिणामस्वरूप भारत की मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण मौद्रिक नीति को संस्थागत रूप दिया गया।

यह समिति भारत सरकार और आरबीआई के बीच एक समझौता ज्ञापन (MoU) के तहत गठित की गई है। MPC का मुख्य कार्य मूल्य स्थिरता बनाए रखते हुए आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा देने के उद्देश्य से ब्याज दरों को निर्धारित करना है।

MPC की संरचना और कार्यप्रणाली:

 MPC में छह सदस्य होते हैं:

• आरबीआई गवर्नर (अध्यक्ष)

• आरबीआई के उप गवर्नर जो मौद्रिक नीति का प्रभारी होते हैं

• आरबीआई बोर्ड द्वारा नामित एक अधिकारी

• भारत सरकार द्वारा नियुक्त तीन बाहरी सदस्य

बाहरी सदस्य चार वर्षों के लिए नियुक्त होते हैं और बैठक के लिए कम से कम चार सदस्यों का होना जरूरी होता है, जिसमें आरबीआई गवर्नर या उनकी अनुपस्थिति में आरबीआई उप गवर्नर में से कोई एक सदस्य शामिल होना चाहिए। निर्णय बहुमत से लिया जाता है, और अगर जरूरत पड़े तो आरबीआई गवर्नर को टाई-ब्रेकिंग वोट का अधिकार होता है।

निष्कर्ष:

आरबीआई द्वारा रेपो दर में कटौती, पांच वर्षों में मौद्रिक नीति में एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतीक है, जिसका मुख्य उद्देश्य वैश्विक अनिश्चितताओं और घरेलू चुनौतियों जैसे मुद्रास्फीति और तरलता सख्ती के बावजूद आर्थिक वृद्धि को प्रोत्साहित करना है। तटस्थ रुख बनाए रखते हुए, केंद्रीय बैंक ने संकेत दिया है कि यदि आर्थिक परिस्थितियाँ इसकी मांग करती हैं, तो वह आगे भी दरों में संशोधन कर सकते हैं। हालांकि, इन उपायों की प्रभावशीलता इस पर निर्भर करेगी कि आने वाले महीनों में घरेलू और वैश्विक कारक किस प्रकार विकसित होते हैं।