भारतीय रुपया हाल ही में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 85 के स्तर को पार कर गया है, यानी 1 अमेरिकी डॉलर की कीमत 85 रुपये हो गई है। यह भारतीय रुपये के कमजोर होने को दर्शाता है, जो एक दशक पहले डॉलर के मुकाबले करीब 61 रुपये पर था। डॉलर के मुकाबले रुपये की विनिमय दर में लंबे समय से गिरावट का रुझान है, जो विभिन्न आर्थिक कारकों और बाजार की गतिविधियों से जुड़ा हुआ है।

विनिमय दर की समझ:

विनिमय दर का मतलब है एक मुद्रा का मूल्य दूसरी मुद्रा की तुलना में। यह निर्धारित करता है कि एक मुद्रा को खरीदने के लिए दूसरी मुद्रा की कितनी आवश्यकता होगी, जैसे कि रुपये का अमेरिकी डॉलर या यूरो के संदर्भ में मूल्य। उदाहरण के लिए, यदि भारतीय रुपये और अमेरिकी डॉलर के बीच विनिमय दर ₹85 है, तो एक अमेरिकी डॉलर खरीदने के लिए 85 रुपये की आवश्यकता होगी।

विनिमय दर समय-समय पर कई कारकों के आधार पर बदलती रहती है, जिनमें व्यापार संतुलन, निवेश प्रवाह, मुद्रास्फीति दर, और सरकारी नीतियाँ शामिल हैं। भारत और अमेरिका के मामले में, विदेशी मुद्रा बाजार में एक-दूसरे की मुद्राओं की मांग में बदलाव रुपये की डॉलर के मुकाबले विनिमय दर को सीधे प्रभावित करता है।

विनिमय दर को निर्धारित करने वाले कारक

·        वस्तुओं का व्यापार: एक मुख्य कारण जो विनिमय दर को प्रभावित करता है, वह देशों के बीच का व्यापार है। जब कोई देश, जैसे भारत, दूसरे देश, जैसे अमेरिका, से अधिक माल आयात करता है, तो उसे उन आयातों के लिए विदेशी मुद्रा (इस मामले में अमेरिकी डॉलर) प्राप्त करनी पड़ती है। अगर भारत अमेरिका से आयात ज्यादा करता है और निर्यात कम करता है, तो अमेरिकी डॉलर की मांग भारतीय रुपये की मांग से अधिक हो जाएगी, जिससे रुपये का अवमूल्यन होगा। दूसरे शब्दों में, एक अमेरिकी डॉलर खरीदने के लिए अधिक रुपये की आवश्यकता होगी।

·        सेवाओं का व्यापार: माल की तरह, पर्यटन, शिक्षा, और सॉफ्टवेयर आउटसोर्सिंग जैसी सेवाएं भी मुद्राओं की मांग में भूमिका निभाती हैं। यदि भारतीय अमेरिका से अधिक सेवाएं खरीदते हैं, जबकि अमेरिकी भारत से कम सेवाएं खरीदते हैं, तो अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ेगी, जिससे रुपये की कीमत पर दबाव पड़ेगा। उदाहरण के लिए, अगर अधिक भारतीय घूमने या पढ़ाई के लिए अमेरिका जाते हैं, तो अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ जाएगी, जिससे रुपया कमजोर होगा।

·        विदेशी निवेश: विदेशी निवेश भी विनिमय दर को प्रभावित करता है। अगर विदेशी निवेशक, खासकर अमेरिकी, भारत में अधिक निवेश करते हैं, जबकि भारतीय अमेरिका में कम निवेश करते हैं, तो भारतीय रुपये की मांग बढ़ेगी, जिससे रुपया मजबूत होगा। दूसरी ओर, अगर अमेरिकी निवेश भारत में घटता है या भारतीय निवेश अमेरिका में बढ़ता है, तो रुपये की मांग कम होगी, जिससे रुपये का अवमूल्यन होगा।

रुपये की मांग को प्रभावित करने वाले कारक:

·        शुल्क और व्यापार बाधाएं: सरकार द्वारा लगाए गए शुल्क और व्यापार बाधाएं मुद्रा की मांग को काफी प्रभावित कर सकती हैं। उदाहरण के लिए, अगर अमेरिका भारतीय उत्पादों पर अधिक शुल्क लगाता है, तो यह भारतीय उत्पादों को महंगा और अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए कम आकर्षक बना देगा। इससे भारतीय वस्तुओं की मांग घट जाएगी, जिसके परिणामस्वरूप रुपये की मांग कम होगी। कम मांग से रुपया कमजोर होगा, और डॉलर के मुकाबले रुपये की विनिमय दर घट जाएगी।

·        मुद्रास्फीति दर और आर्थिक परिस्थितियां: मुद्रास्फीति एक अन्य महत्वपूर्ण कारक है जो विनिमय दर को प्रभावित करता है। जब कोई देश अपने व्यापारिक भागीदारों की तुलना में उच्च मुद्रास्फीति का अनुभव करता है, तो उसकी मुद्रा का मूल्य तेजी से घटता है। उदाहरण के लिए, अगर भारत में मुद्रास्फीति दर 6% है, जबकि अमेरिका में मुद्रास्फीति शून्य है, तो भारतीय रुपये का वास्तविक मूल्य अमेरिकी डॉलर की तुलना में घट जाएगा। यह निवेश निर्णयों को प्रभावित करता है।  विदेशी निवेशकों को भारत में निवेश करना कम आकर्षक लग सकता है, क्योंकि उनकी आय मुद्रास्फीति से कम हो जाएगी। परिणामस्वरूप, रुपये की मांग कम हो जाएगी, जिससे यह डॉलर के मुकाबले कमजोर हो जाएगा।

·        पूंजी प्रवाह और निवेशक विश्वास: मुद्रास्फीति के अलावा, निवेशक विश्वास मुद्रा की मांग को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। अगर निवेशकों को लगता है कि भारत की आर्थिक स्थिति बिगड़ रही है या देश में निवेश करना जोखिमपूर्ण है, तो वे अपना निवेश भारत से निकाल सकते हैं। यह रुपये की मांग में कमी ला सकता है, जिससे यह डॉलर के मुकाबले कमजोर हो सकता है। इसके विपरीत, अगर भारत की अर्थव्यवस्था को बढ़ती और निवेश-अनुकूल समझा जाता है, तो रुपये की मांग बढ़ेगी, जिससे मुद्रा मजबूत होगी।

रुपये के कमजोर होने का वर्तमान परिदृश्य:

·        अमेरिकी डॉलर का वैश्विक मजबूत होना: अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने हाल के वर्षों में ब्याज दरें बढ़ाई हैं, जिससे डॉलर निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हो गया है। उच्च ब्याज दरें अमेरिकी मुद्रास्फीति वाली संपत्तियों पर बेहतर रिटर्न देती हैं, जिससे डॉलर की मांग बढ़ती है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने मजबूत विकास दिखाया है, जो डॉलर की मांग को और बढ़ाता है। जैसे-जैसे डॉलर मजबूत होता है, एक डॉलर खरीदने के लिए अधिक रुपये की आवश्यकता होती है, जिससे रुपये का अवमूल्यन होता है।

·        भारत का व्यापार असंतुलन: भारत आयात अधिक और निर्यात कम करता है, जिससे विदेशी मुद्राओं, विशेष रूप से अमेरिकी डॉलर, की अधिक मांग होती है। इन आयातों के भुगतान के लिए भारत को डॉलर प्राप्त करने की आवश्यकता होती है, जिससे रुपये पर दबाव पड़ता है।

भारत तेल का एक बड़ा आयातक है, जिसका भुगतान अमेरिकी डॉलर में किया जाता है। जैसे-जैसे कच्चे तेल की वैश्विक कीमतें बढ़ती हैं, भारत की इन आयातों के लिए डॉलर की मांग बढ़ती है, जिससे रुपये का अवमूल्यन और अधिक होता है।

·        भारत में मुद्रास्फीति का दबाव: भारत की मुद्रास्फीति दर कई विकसित देशों की तुलना में अधिक रही है। जब भारत में मुद्रास्फीति अधिक होती है, तो रुपये का वास्तविक मूल्य अन्य मुद्राओं की तुलना में तेजी से घटता है, जिससे यह विदेशी निवेशकों के लिए कम आकर्षक हो जाता है।

उच्च मुद्रास्फीति का मतलब है भारत में उपभोक्ताओं और व्यवसायों की क्रय शक्ति में कमी। विदेशी निवेशकों के लिए यह संभावित रिटर्न को कम कर देता है, जिससे भारतीय अर्थव्यवस्था में निवेश कम होता है। परिणामस्वरूप, रुपये की मांग कम हो जाती है, जिससे इसके मूल्य पर और अधिक दबाव पड़ता है।

·        पूंजी का बहिर्वाह: जैसे-जैसे मुद्रास्फीति बढ़ती है और निवेश का माहौल कम आकर्षक हो जाता है, विदेशी निवेशक बेहतर रिटर्न के लिए अन्य जगहों की तलाश कर सकते हैं। जब विदेशी निवेशक भारत से अपना निवेश निकालते हैं और अन्य बाजारों में स्थानांतरित करते हैं, तो रुपये की मांग घटती है और अन्य मुद्राओं (जैसे अमेरिकी डॉलर) की मांग बढ़ती है। यह पूंजी प्रवाह का बदलाव रुपये को और कमजोर करता है।

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा आरक्षित प्रबंधन:

·        विदेशी मुद्रा भंडार: आरबीआई अपने विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग बाजार में हस्तक्षेप करने और रुपये के अत्यधिक अवमूल्यन को रोकने के लिए करता है। हालांकि, अगर हस्तक्षेप के बावजूद रुपया कमजोर होता रहता है, तो केंद्रीय बैंक अपने भंडार को समाप्त कर सकता है, जो भारत की समग्र आर्थिक स्थिरता को प्रभावित कर सकता है।

·        ब्याज दर का अंतर: RBI की मौद्रिक नीति, जिसमें ब्याज दर में बदलाव शामिल है, रुपये की मांग को प्रभावित कर सकती है। अगर भारत की ब्याज दरें वैश्विक दरों की तुलना में कम हैं, तो यह पूंजी के बहिर्वाह का कारण बन सकती हैं, जिससे रुपये पर और अधिक दबाव पड़ता है।